新一批储蓄国债火热开售中。根据财政部官网消息，5月10日至5月19日，财政部发行2024年第三期和第四期储蓄国债（凭证式），两期国债均为固定利率、固定期限品种，最大发行总额300亿元。其中，第三期期限为3年，最大发行额150亿元，票面年利率2.38%；第四期期限为5年，最大发行额150亿元，票面年利率2.5%。

　　受部分银行降低存款利率、暂停销售大额存单等因素影响，近来储蓄国债关注度进一步提高。由于此次发行的是凭证式储蓄国债，只能在银行网点柜台购买，不少投资者在5月10日开售第一天就早早去网点排队。

　　此前财政部透露，在3月份凭证式储蓄国债发行过程中，北京市466个网点中有14个网点在半小时内售罄。可能造成部分投资者在银行网点柜面排队，但却没有买到储蓄国债的情况。4月份发行的电子式储蓄国债，部分银行网上端出现瞬时供需矛盾，几分钟内就已售罄。

　　今年居民投资国债的热情高涨，背后主要由哪些因素驱动？储蓄国债具备哪些投资优势？抢不到国债，还能投资点什么？围绕这些热点话题，《金融时报》记者采访了多位业内专家。

　　储蓄国债稳健投资优势凸显

　　储蓄国债代表的是国家信誉，保本保息、收益稳定，长期以来受到广大投资者青睐。

　　光大银行宏观市场部研究员周茂华告诉《金融时报》记者，储蓄国债按年付息，提前支取灵活并且分段计息，避免了普通存款提前支取面临利息损失的问题。近年来，储蓄存款尤其是定期存款利率中枢下行明显，储蓄国债能较好兼顾收益和流动性需求，部分投资者以此代替储蓄存款。此外，部分居民对未来存款利率下行仍有一定预期，也提升了投资国债的热情。

　　中信证券首席经济学家明明在接受《金融时报》记者采访时表示，近来，存款利率持续下调，权益市场波动较大，储蓄国债认购方式便捷，并且具有无违约风险、投资门槛低以及收益稳定可预期的优势。此外，在流动性上，投资者还能通过储蓄国债质押获取短期银行贷款。

　　不过，《金融时报》记者注意到，与去年相比，今年发行的同期限储蓄国债利率已经明显下降。以2023年第三期和第四期储蓄国债（凭证式）为例，3年期国债票面年利率2.95%，5年期国债票面年利率3.07%。而今年，同期限国债票面利率分别为2.38%、2.5%，均较去年下行57个基点。

　　“受市场利率下行、市场需求相对旺盛等因素影响，储蓄国债票面年利率有所下降。”周茂华表示，从趋势看，储蓄国债利率下行空间预计相对有限，主要是考虑到宏观经济稳步向好，金融市场情绪持续回暖，居民储蓄、投资与消费取向常态化。同时，国内积极财政政策发力提效，债券市场供给有望合理增长，供需趋于平衡。

　　东方金诚研究发展部总监冯琳对《金融时报》记者表示，今年以来，国债收益率整体下行，储蓄国债票面利率也随之有所下降。不过，当前居民可选择的投资品种相对有限，加之存款利率持续下降，居民对储蓄国债的投资需求依然旺盛，预计国债投资的火爆势头还将持续。

　　“考虑到广谱利率下行的趋势，未来高收益资产会更加有限，因此，国债投资依然有较大的需求。”明明说。

　　多措并举满足投资者购债需求

　　储蓄国债分为凭证式和电子式两种。其中，凭证式储蓄国债通过银行网点柜面销售，电子式国债可以通过银行网点柜面和网上银行购买。

　　根据往年惯例，储蓄国债通常在每年3月份至11月份的10日至19日发行。其中，3月份、5月份、9月份、11月份发行储蓄国债（凭证式）；4月份、6月份、7月份、8月份、10月份发行储蓄国债（电子式）。

　　据统计，60岁以上的投资者占储蓄国债投资者的比例达55%。除了抢购储蓄国债，稳健型投资者还能投资什么？

　　对此，冯琳表示，储蓄国债投资者主要是风险偏好比较低且持有稳定资金的投资者，这类投资者对投资产品有保本要求，同时对产品流动性的要求不高，可以接受较长的锁定期。除储蓄国债外，目前柜台债券业务品种已经进一步拓展到地方政府债、央企发行的高等级信用债等其他债券品种，有利于丰富这一类投资者的投资配置需求。

　　周茂华表示，国债投资者多数偏好于低风险、稳健收益的产品，除了存款、储蓄国债以外的产品，风险相对低一些产品还包括：地方政府债券、国债逆回购、货币基金、期限相对较短的理财产品、债券基金及保险产品等。

　　明明表示，储蓄国债适合风险偏好较低、追求稳定收益的投资者。除了储蓄国债，这类投资者还可以选择理财、债券基金等低风险的资管产品。

　　投资储蓄国债是否也面临投资风险？“随着存款利率持续下降、银行大额存单停发、理财产品打破刚兑等，市场安全资产相对缺乏，风险偏好低的投资者对国债的投资需求相应增多。国债由财政部发行，背后是国家主权信用，本息兑付保障度高，信用风险很低。”冯琳表示，储蓄国债的投资人是个人投资者且一般持有到期，因此，也不必担心利率波动造成的资本利得损失风险。不过，投资者可能会面临债券持有期内利率上升，导致利息收入跟不上市场水平的情况。

　　财政部已经注意到储蓄国债存在的局部供需矛盾问题，并表示将采取四类举措，进一步满足投资者购债需求。财政部国库司司长李先忠近期表示，将密切关注储蓄国债的供需关系变化和销售情况，研究适当增加发行规模，并研究进一步调降单人购买限额，使储蓄国债能够惠及更多的投资者。